source from 【iMoney智富雜誌—金科玉律】撰文：林嘉俊
坊間有不少教人讀財務報表的書，本欄過去就介紹過數本，今期介紹的《Financial Shenanigans》，可算是當中的「進階版」。它不單闡釋報表原理，更旨在說明管理層如何利用會計準則的灰色地帶，操縱數據牟利，讓讀者看後有所防備。
說得上是進階版，本書內容當然比較深入，起碼不會一步一步闡釋會計概念，因此較適合具備一定基礎的讀者。本書第一版自1993年面世至今，財務騙術亦隨會計準則「與時並進」，是以原著亦於去年推出了第三版，搜羅最新的騙術與案例。
涵蓋盈利及現金流騙術
以往兩版內容集中於損益表，剖析企業將盈利提前或移後入帳、誇大收益、隱藏成本等手法，而本版內容上有所加強，加入了現金流及重要指標騙術兩部分。
自從企業規定要公布現金流量表後，投資者的確多了一把尺衡量公司優劣，但「道高一尺、魔高一丈」，「有心人」很快就「發明」出新騙術，書中新增部分正正對應這些新招數。
對於部分立心不良的管理層而言，由於他們掌握了公司財務狀況，往往利用會計準則中的灰色地帶上下其手。最基本是將盈利「平滑化」，即好景時將盈利暗中儲起，逆景時則拿出來粉飾報表，這樣公司業績看起來便較穩定，較能滿足市場期望，股價亦會較硬淨。
教讀者看附註尋蛛絲馬跡
事實上，決定公司股價的無非是盈利及增長率，市場上人人都緊盯公司純利、經營現金流等數據，不法管理層亦深諳投資者心理，往往在這些指標上做手腳，令股份看起來更「悅目」。
投資者的應對之策，不外多看、多比較、勿輕信，當企業人為推高某項指標時，總會在其他數據留下痕跡，本書功用正是指導讀者比較不同指標，及從報表附註等發掘蛛絲馬跡。
綜觀書中眾多騙局實例，可以見到出事的多是盈利增長奇快、毛利率極高、增長極穩定、及其他指標遠超同業的股份。例如安隆（Enron）出事前只花了4年時間，營業額就大增10倍突破1,000億美元，反觀其他巨擘如埃克森美孚、福特、通用電氣等，無一不是花了數十年才晉身千億美元俱樂部。
雖然不能因而推論所有高增長股都是造假，但投資者下次碰到同類例子時，最好還是想想會否Too Good To be True（好得令人難以置信）了。
Reference Book - "Financial Shenanigans"（港譯：財技騙局）
作者：Howard M. Schili（許利特）、Jeremy Perle（裴勒）
出版：McGraw Hill、天窗
售價：上、下兩冊各138元
作者簡介：Howard Schilit是專業會計師（CPA）、美國財務研究與分析中心（Center for Financial Research and Analysis）創辦人，該機構以踢爆企業會計花招聞名國際，服務對象包括投資者及債權人等。
Jeremy Perler是特許財務分析師（CFA）及專業會計師，是風險指標集團（RiskMetrics Group）董事，該集團提供風險管理、公司管治及財務研究等服務，作者亦常為《Barron's》、《商業週刊》等撰稿。
